β系数的卸载加载,无负债的贝塔系数公式推导

β系数的卸载加载,无负债的贝塔系数公式推导

＋＾＋ 不同的是，所以这个beta系数不能直接使用。其原理是卸载可比公司的财务杠杆，计算beta资产，然后加载目标。最后一步是根据项目计划实施的财务杠杆再次调整构建的非杠杆beta系数。 但要完成此调整，您必须了解公司为该项目承担的债务的贝塔值。 通过这一步，可以计算出该项目的权益

加载和卸载计算贝塔值

ˋωˊ Stepone：卸载可比公司的财务杠杆。 β资产=β权益÷[1+(1-25%)×(负债/股东权益)]第二步：加载目标公司的财务杠杆。 β权益=β资产%债务和80%权益：β

一般情况下，需要卸载再加载；如有不清楚的地方，请随时提问。爱学习的你，一定是最好的。加油。2.加载待估算的投资项目的财务杠杆。

≥▽≤ 根据要估算的投资项目的资本结构调整贝塔权益。这个过程称为"加载财务杠杆"。

关于beta的加载和卸载公式，我们已经强调过很多次了。公式的完整版本在Ross的教科书的细则中推导。我们在课堂上也按照这个逻辑进行推导。课堂上，我们结合了CAPM的推理2和taxedMM。 还可以看出，两个推导过程的理解是：（5）筹集所需资金。本项目计划通过发行债券和留存收益的方式筹集资金，发行期限为5年期、面值为1000元、票面利率为6%的债券将于每年年底兑付。 单次发行股利，发行价格为960元，发行费用率为发行价格的2%；公司普通股贝塔系数为1.5，无风险

╯▽╰ 然后考虑有杠杆公司的β，可以根据债务和股本价值进行加权平均，或者根据无杠杆公司价值和利息税盾价值进行加权平均，即：消去Vlin(3)，将(2)方程转化为Vu=S+(1−tc)×Band代入(3)可比企业法中的卸货和装货均为β系数。 卸载后可比企业资本结构=β资产=β可比企业权益/[1+(1-可比企业所得税率)×(可比企业负债/权益);加载目标